当估值还在过去，而体质已在未来

时刻，不是GU价飞涨的那一天，而是你发现「市场还没发现」的那一刻。

    以工信为例，从本益b来看，它的评价常年低於同产业平均。原因很简单：市场仍用过去那一套认知来框住它——

    「这是一间营收稳定但缺乏爆发力的公司。」

    「它不配息、不会讲故事，也没成为主流题材的机会。」

    但你如果深入看2022、2023年的财报会发现：

    营业现金流稳定正值，代表本业赚钱的能力具延续X；

    资本支出增加但控制得宜，自由现金流仍保持转正；

    毛利率结构升级，并非靠削价竞争，而是靠产品价值；

    净值逐年增长，GU东权益扩张却没有高杠杆C作。

    这不是一家还在挣扎的公司，这是一家T质逐渐接近「好公司」标准、但估值还被当成「一般公司」来看待的标的。

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    估值的反应，总是落後基本面的转变

    你必须明白一个现实：

    市场的「定价」速度，永远落後於公司「T质」的真实速度。

    尤其是对於中小型GU、冷门GU而言，价格的再评估，往往需要时间、事件，甚至一场行情的催化剂。

    这时候，真正有优势的投资人不是讯息灵通者，而是够耐心